生产与货运修复，新房成交收敛
华泰证券·2025-03-31 11:29
证券研究报告 固收视角 生产与货运修复，新房成交收敛 华泰研究 2025 年 3 月 31 日│中国内地 张继强 吴宇航 研究员 SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴靖，PhD 研究员 SAC No. S0570523070006 wujing018437@htsc.com 李梓豪 联系人 SAC No. S0570124060040 lizihao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 高频数据核心观点 3 月第 4 周，生产端开工率和货运量多数延续改善趋势，但建筑钢材成交数据有所反复，水泥表现强于黑色，或表征 基建需求的释放与房建"弱项"的特征；出口吞吐量强，但运价分化，外需前景不确定性较强；新房备案成交同比回 落，季末冲量成色一般，二手热度基本延续；价格方面，黑色系低位反弹但情绪谨慎，煤价水泥仍在下行。 1、消费：出行热度基本持平，汽车消 ...