东方战略周观察：如何理解新兴市场股市近期震荡

宏观经济 | 动态跟踪 东方战略周观察：如何理解新兴市场股市 近期震荡 研究结论 战略动向复盘：近期受美国关税风险升级与经济增长预期走弱影响，新兴市场多国股市 震荡，以印度尼西亚和泰国为代表的东南亚国家出现资金外流、股市下跌、评级机构下 调增长预期等问题。大盘指数印尼综合指数 3 月 18 日和 24 日盘中大幅跳水，引发市场恐 慌情绪，18 日盘中跌幅超过 5%后触发熔断机制，交易暂停 30 分钟，最终跌幅达 7.1% （2011 年以来单日最大跌幅）。自 2024 年 9 月历史高点以来，印尼雅加达综合指数最大 跌幅超过 20%，成为全球表现最差的股市之一。2024 年 10 月高点至今，泰国 SET 综合 指数已下跌 20.5%，泰国基准股指迈向技术性熊市，央行已于 2 月意外降息 25 基点提振 股市。分析如下： （1）财政赤字叠加政策变化动摇投资者对印尼的市场信心。我们曾在《新兴市场研究专 题：图解印尼经济转型与出海机遇》报告中详细拆解印尼的国际收支，其中矿产原料出 口和与融入东南亚经济圈的产业合作是印尼财政收入的重要组成部分，由于近期大宗商 品价格疲软，特朗普加征关税冲击印尼直接或产业链合作层面的 ...