万东医疗（600055）：CT和MR实现高增长，股权激励彰显长期信心

证券研究报告·A 股公司简评 医疗器械 CT 和 MR 实现高增长，股权激励 彰显长期信心 核心观点 公司业绩符合预期，2024 年营收和扣非归母净利润分别同比增 长 23%和 5%，利润端主要受毛利率下滑的影响。公司推出 2025 年 股票期权激励计划，2025-2027 年收入考核目标值在 2024 年的基础 上分别增长 27.5%、62%和 120%，即 2024-2027 年收入 CA GR 约为 30%，彰显公司长期发展信心。展望 2025 年，行业招投标有望延续 去年四季度以来的改善趋势，叠加新一轮设备更新政策的落地以及 公司 3.0T MR、64 排 CT 等新产品的放量，股权激励目标完成的确 定性较强。中长期来看，公司 CT、MR、DSA 等品类国内市占率仍 然较低，随着中高端产品矩阵逐步完善，份额有望稳步提升；同时， 公司持续发力海外市场，未来成长潜力较大；此外，控股股东美的集 团在研发等方面有望对公司长期赋能。 事件 2025 年 3 月 21 日，公司发布 2024 年年报 2024 年公司营业收入为 15.24 亿元，同比增长 23%；归母净利 润为 1.57 亿元，同比下降 17%； ...