招银国际每日投资策略-2025-03-31

2025 年 3 月 31 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 公司点评 全球市场观察 公司点评 信达生物（1801 HK，买入，目标价：61.71 港元）- 实现可持续盈利，打造 全球创新引擎 实现可持续盈利：信达生物在 2024 年提前实现盈利，全年非国际财务报告准 则（非 IFRS）净利润达 3.32 亿元，EBITDA 达 4.12 亿元。盈利超预期主要 得益于产品收入的强劲增长和一次性许可费收入。公司总收入达 94.2 亿元， 同比增长 52%，其中产品销售收入达 82.3 亿元，同比增长 44%。信迪利单 抗的销售增长 34%，达到 5.26 亿美元。2024 年，公司与驯鹿生物交易带来 6.9 亿元收入。展望 2025 年，公司预计将继续保持非 IFRS EBITDA 盈利， 即使不包括与罗氏的 DLL3 ADC 对外授权交易的 8000 万美元预付款。2024 年非 IFRS 毛利率从 2023 年的 82.8%提升至 84.9%，SG&A 比率从 2023 年 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | ...