晶苑国际：客户优势显现，乐观预期2025-20250401

港股公司报告 | 首次覆盖报告 公司自 1970 年成立以来，专注于为全球知名品牌提供一站式成衣生产解 决方案。经过 50 多年的发展，公司已经成为全球领先的服装制造商，并于 2017 年成功在香港联交所上市（02232.HK）。公司的核心品类包括休闲服、 运动及户外服、牛仔服、贴身内衣和毛衣，其中大部分产品类别是其所在 类别的行业领导者。公司不断拓展其业务版图，凭借多品类及全球化生产 布局，已在越南、中国、孟加拉、柬埔寨和斯里兰卡等五个国家设有约 20 座现代化工厂，员工总数接近 80,000 人，年产量超过 4.7 亿件，成为诸如 UNIQLO 等国际知名品牌的重要合作伙伴。 多年来盈利能力稳步提升，长期有望加速成长。从 2019 年到 2024 年，公 司的收入和归母净利润在波动中前进，复合年增长率（CAGR）分别为 0.24% 和 5.64%。公司通过提升生产效率和加强成本控制，成功实现了利润的快 速增长。2024 年公司下游品牌客户销售势头复苏使订单需求有所增加，公 司实现总收入 24.7 亿美元，同增 11.8%；公司实现归母净利润 2.0 亿美元， 同增 22.7%，显示出公司在营收和盈利能力方 ...