交银国际每日晨报-2025-04-01

交银国际研究 每日晨报 2025 年 4 月 1 日 今日焦点 每月金股 四月研选：全球不确定性升温，港股以守待攻 交银国际研究团队 全球不确定性升温下，港股 3 月呈震荡走势。2 月显著上涨后，港股 3 月上涨动能有所转弱，恒生科技指数已进入技术性调整区间，但年初至 今仍领跑全球主要股指。在科网龙头股估值修复已较为充分的形势下， 盈利预期上调仍相对谨慎。与此同时，南向资金仍维持净流入态势，资 金出现阶段性分歧，多空博弈加剧下，港股由单边上涨转为震荡走势。 展望后市，中美双方能否达成新一轮协议将会是市场走势的重要方向， 也将是后市行情重要的催化剂。若短期缓和预期有催化，港股或有望重 拾上涨弹性；另一方面，1 季度"开门红"效应下，国内生产、投资端数 据表现强劲。央行未如预期降准降息，全年降息幅度预期亦有所收窄。 基于消费支持政策刚刚落地，生育补贴、消费贷有待进一步细节，短期 进一步大力出台稳增长措施概率有所降低。进入 4 月，后续消费、地产 等各项基本面的数据验证、以及关税等外生性影响将成为市场关注重点 ，也是 4 月底中央政治局会议会否释放更进一步政策刺激信号的关键。 行业风格配置：高弹性＋高股息 科技创新 ...