地方政府债券月报：全年隐债置换进度逾三分之二-2025-04-01

固定收益研究 证券研究报告 地方债月报 2025 年 4 月 1 日 全年隐债置换进度逾三分之二 ——地方政府债券月报 第一，截至 2025 年 3 月，地方政府债共发行 463 只，总规模 2.84 万亿元。 截至 3 月 31 日，2025 年地方政府债共发行 463 只，总规模 2.84 万亿元。具体来看，山东、福建、湖北、广 东、北京发行数量最多，分别发行 39、33、28、27、27 只地方政府债；从发行规模来看，江苏、广东、山东、四 川发行债券规模位列前位，分别为 4047.94 亿元、2068.85 亿元、2052.68 亿元和 1638.27 亿元。 图2 地方债发行进度（发行量：亿元） 图3 地方债发行进度（净融资额：亿元） 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/1 2021 2022 2023 2024 2025 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6 ...