广发恒生消费ETF投资价值分析：跨行业均衡布局

【华创策略】 跨行业均衡布局 ——广发恒生消费 ETF 投资价值分析 证 券 研 究 报 告 消费政策持续加力，静待内需回暖 提振消费政策持续加码 今年两会《政府工作报告》进一步强调"大力提振消费、提高投资效益，全方 位扩大国内需求"，并就实施提振消费专项行动作出部署，提出要"制定提升 消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费 潜力，推动消费提质升级"。3/16《提振消费专项行动方案》落地，部署七大行 动，全面助力提振消费、扩大内需。此外，从今年特别国债的用途来看，当前 政策端对于消费的重视也在明显增多。 展望牛市下半场，以消费内需代表的核心资产有望迎来估值修复 本轮牛市来自双宽政策下，金融资产再通胀向实物资产再通胀的传导。若经济 基本面出现回暖，下半场市场的进一步上行需要更多空间来容纳更大量的资 金，故前期表现相对滞后的以消费内需为代表的核心资产的估值或将迎来明显 抬升。 恒生消费指数投资价值分析 （一）兼具刚需消费的稳定性与新兴消费的成长性 恒生消费指数从恒生综合指数中筛选市值排名前 50 的消费行业股票，覆盖了 必需消费与非必需消费两大领域，兼具刚需消费的稳定性与新兴消费的成 ...