3月经济数据前瞻：经济飘红，考验仍在

证 券 研 究 报 告 供需有待 【宏观快评】 4、固投：预计 1-3 月固投增速为 4.2%。其中，1-3 月房地产投资增速为-10.0%， 制造业投资增速为 9.8%，基建（不含电力）增速为 5.8%。预计 3 月地产销售 面积增速为-8.0%。 5、生产：预计 3 月工增增速为 5.5%左右。 经济飘红，考验仍在——3 月经济数据前瞻 主要观点 ❖ 核心观点：展望 1 季度经济，经济或将顺利实现"开门红"，预计 1 季度 GDP 5.1%左右，超全年目标增速。预计 3 月工增、社零、制造业投资偏强，出口 尚未回落，社融在政府债继续快速发行背景下增速持平于上月，CPI 降幅收 窄。但 2 季度可能仍将面临一些考验，包括物价能否回升、关税冲击下出口会 如何演变、房价能否企稳等。 ❖ 一、1 季度 GDP：预计同比增速 5.1%左右 主要的分项来看：1）对于工业，增速偏高，预计 1 季度同比 5.7%左右。主要 考虑到在"两新"、"抢出口"、"硬科技"的共振影响下，生产偏强。2）对于 金融业，预计增速低于去年四季度的 6.5%，一方面，1 季度股票交易额的增速 低于去年四季度，另一方面，1-2 月的保费收入增 ...