煤炭行业跟踪分析：2季度煤炭板块有哪些历史规律？

[Table_Page] 跟踪分析|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 煤炭行业跟踪分析 2 季度煤炭板块有哪些历史规律？ [Table_Summary] 核心观点： 板块：历史数据显示 2-3 季度煤炭板块容易获得超额收益。2008 年以 来的 18 年时间内，煤炭板块年度之间表现有周期性规律，特别是在行 业景气上行的年份（07/09/16-17/21-22 年）相对大盘（本文主要采用 沪深 300 指数）的超额收益明显。 在年度之内，不同月份之间也有季节性规律。根据 Wind，从 08 年以 来的历年数据来看，3-9 月煤炭板块相对大盘容易获得超额收益，其中 3 月和 7 月煤炭板块跑赢大盘的次数最多，均达到了 11 次，跑赢大盘 的概率在 60%以上。而 4-6 月以及 8-9 月，煤炭板块跑赢大盘的概率 也在 50%以上。此外，2 月以及 4 季度，煤炭板块跑赢大盘的概率往 往较低，一般回落到 30%左右。 每年上半年淡季期间，煤炭需求回落基本面承压，但股价表现并不差， 春季开工旺季、迎峰度夏需求旺季预期以及板块低估值高股息优势，都 是支撑煤价和股价走强的重要因素。刚刚过去的 25 年 ...