浙商银行（601916）：不良双降，其他非息高增

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 02 日 浙商银行（601916.SH） 不良双降，其他非息高增 总量研究/银行 浙商银行披露 2024 年度报告。24A 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别 为 6.19%、4.97%、0.92%，增速分别较 24Q1~3 变动+0.56pct、+0.99pct、 -0.27pct，归母净利润增速略微回落，营收、PPOP 增速保持回升。累计业绩 驱动上，规模、其他非息高增、有效税率下降形成正贡献，而拨备计提和息差 收窄形成主要负贡献。从单季度业绩驱动来看，24Q4 单季度规模、其他非息保 持正贡献，但有效税率贡献由正转负，息差进一步收窄，也是 24Q4 净利润增 速下滑的主要拖累原因。 核心观点： 亮点：（1）营收增速回暖。公司 24Q4 营收和 PPOP 增速环比回升，其他非息 形成较大贡献，2024 年其他非息收入同比增长 61.7%，环比 Q1-3 提升 27.7pct， 核心增量收益来自处置 FVOCI 取得的投资收益，同比增多 25.3 亿。截至 2024 年末，其他综合收益中 FVOCI 未实现损益规模为 60.5 亿，占 24 年全 ...