中债策略周报-2025-04-02

中债策略周报 2025.3.24-2025.3.30 分析师： 曹潮 中央编号： BVH841 联系电话： 852-96581360 邮箱： caochao@cnzsqh.hk 中国债券场策略周报 - 投资要点 1 中国债券市场表现回顾： 中国债券市场展望： 2 基本面和货币政策：3月PMI录得50.5%，较前值回升0.3个百分点，从结构来看，3月生产指数为 52.6%，连续2个月运行在52%以上。从行业来看，装备制造业和高技术制造业生产活动连续较快上 升；表征内需/外需的新订单均回升，反应内外需景气度均回暖。货币政策方面，本周央行央行净投放 3036亿元，其中逆回购投放12653亿元，到期14117亿元，MLF投放4500亿元。 资金面：25日开始7天资金利率上行均超过20个bps，但隔夜利率维持稳定；随着央行自周二开始通 过逆回购和MLF投放资金，R001、DR001分别回落6个bps至1.78%、1.72%。 基本面和货币政策来看，1-2月基本面延续修复态势，供需两端在春节错月的影响下均有一定程度的改 善，逆周期政策对经济的托底作用较为突出，预计2025年一季度经济有望开门红。对于债市，我们认 为尽管4 ...