美债策略月报：2025年4月美债市场月度展望及配置策略-2025-04-02

[Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 3 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 2025 年 4 月美债市场月度展望及配置策略 ──债券策略月报 市 场 策 2025 年 3 月美国资本市场表现回顾 随着"特朗普"交易一阶基本结束，经济数据再次成为主导美债市场的主要因 素。3 月经济数据整体偏弱，薪资增速和 CPI 均较前值回落，同时受 1 月非货 币黄金进口大幅抬升影响，亚特兰大一季度 GDP 预测值一度被下修超过 4 个百 分点至-2.8%，即使是在剔除黄金进口影响后的读数也处于负值，同期领先指 标 Markit 制造业 PMI、消费者信心指数等均回落，使得市场对美国经济放缓 的担忧在逐渐升温，但由于非农、CPI 等硬数据尚未出现明显的走弱迹象，以 及 2 月通胀数据并未完全反应关税的影响，美债市场在月内并未走出单边的下 行行情，截止 3 月末，30 年期、20 年期、10 年期、2 年期美债收益率分别变 动+8.1、+7.4、-0.3、-10.6 个 bps。30Y-10Y 美债利差在月末收于 27.8bp（前 值 24.4bp），长短端利差均呈现"牛陡"特征， ...