消费与医疗周报：生物药企业：出海模式多态并存，市场拓展方兴未艾-2025-04-02

华福证券 2025 年 04 月 02 日 策 略 研 究 消费与医疗周报——生物药企业：出海模式多态 并存，市场拓展方兴未艾 投资要点： 近期观点 1、医药指数本周关注的 6 个子行业仅三分之一录得正收益，表现 不佳。 策 略 定 期 报 告 2、根据沙利文《2025 年中国生物药出海趋势蓝皮书》，中国生物 药企业通过 license-out、NewCo、并购等多种模式加速国际化进程，其 中 license-out 模式逐渐成为中国生物药企获取现金流的重要途径。2023 年，中国生物药 license-out 交易数量首次超过 license-in，交易总金额 达到 192.7 亿美元，远超一级市场 45.0 亿的融资规模。2024 年，相关 交易事件数量进一步增长至 45 件，主要集中在肿瘤、罕见病及免疫系 统疾病等领域。对于中国生物药企业，东南亚、中东及北非等新兴市 场展现出巨大潜力。 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 相关报告 1、消费金融新政—宏观政策与产业风口跟踪—— 2025.03.31 2、滞涨与关税双击下的美股困局——2025. ...