黄金行业动态追踪：多重因素叠加或将长期推升黄金资产价格

多重因素叠加或将长期推升黄金资产价格 ——黄金行业动态追踪 投资要点 ➢ 多因素推动历史金价上涨 2022 年至 2023 年，全球央行净购金数量超过 1000 吨，购金速度达到 1967 年以来最高值。此外，俄乌冲突、巴以冲突等全球地缘政治风险持续，也一 定程度上推高了黄金和原油等大宗商品所隐含的地缘政治风险溢价。2024 年叠加美联储降息预期持续等因素推动黄金价格不断创新高，年内金价涨幅 超 20%。 ➢ 美国关税政策或引发再通胀 近期，美国新任政府对"美国优先"主义的践行，提高关税等一系列措施带 来全球避险需求提升的同时，或引发再通胀从而效压低实际利率，进一步推 升黄金资产价格。亚特兰大联储的最新预测显示，美国一季度 GDP 可能萎 缩 2.8%，而高盛也将增长预期大幅下调至 0.6%。 ➢ 黄金2024年需求侧数据创新高 证券研究报告/行业研究 从需求端来看，2024 年全年黄金需求量为 4974 吨，创下历史新高。其中， 各国央行全年净购买总量达到 1045 吨，且已将连续购买黄金的时间延长至 15 年。值得注意的是，2024 年是需求量连续第三年超过 1000 吨，远远超 过 2010-2021 ...