天虹国际集团（02678）：2024年扭亏为盈，经营性现金流净额大幅增长

证券研究报告 | 2025年04月02日 天虹国际集团（02678.HK） 2024 年扭亏为盈，经营性现金流净额大幅增长 优于大市 2024 年收入恢复正增长，净利扭亏为盈。公司是全球棉纱龙头生产商。2024 年收入增长 1.3%至 230.29 亿元，主要受益于海外需求回暖及产能利用率提 升。其中，纱线/梭织面料/针织面料收入分别同比变动+2.1%/+5.7%/-30.0% 至 179/21/5 亿元。纱线业务收入占比 77.8%，平均售价-1.8%至 2.32 万元/ 吨，降幅收窄，同时，纱线毛利率同比+6.0%，主要由于高价库存消化完毕 及越南产能满产。2024 年公司财务费用与现金流改善，主要由于债务规模缩 减（总借贷减少 13.28 亿元至 63.96 亿元）及海外加息压力缓解。2024 年公 司净利润 5.54 亿元，同比大幅扭亏，主因毛利率修复（+6%至 12.4%）及费 用管控优化。经营现金流量净额 44.8 亿元，增长 126%，主要由于经营利润 的增加以及营运资金占用的减少；投资活动现金净额 5.4 亿元，同比大幅增 长（2023 年为 0.3 亿元），主要由于收回处置土地和厂房的剩余款 ...