连锁咖啡和茶饮行业研究：咖啡和茶饮的对比研究，饮荼 or 喝咖啡?

投资逻辑 连锁咖啡 VS 茶饮：需求本源、市场成熟度、行业竞争格局等均有所不同。1）需求本源不同：咖啡主要是咖啡因的摄 入，办公室为第一大消费场景；茶饮更多是饮料获取与糖分摄入，更多满足休闲需求，消费的偶发性更强。2）市场需 求成熟度不同：茶饮消费市场更为成熟，十几元中价格带市场最大（2023 年中价格带占茶饮赛道市场的 46.2%），但 竞争更激烈；咖啡市场目前仍处于教育阶段，主流价格带仍聚焦在十几元价格及以上，低价格带门店体量小。3）行业 竞争格局差异：咖啡市场集中度相对茶饮更高，瑞幸及星巴克 Top2 优势突出（2023 年瑞幸市占率为 21.8%，星巴克 为 16.5%）；而茶饮市场蜜雪冰城位列市占率 Top1 达 20.2%(2023 年)，茶饮中端价格带包含古茗、霸王茶姬、茶百道 等品牌，竞争激烈。4）消费结构及频次不同：我们认为，咖啡和茶饮二者消费频次随年龄趋势而形成典型"V 字型"， 茶饮也推出更为健康的产品延长生命周期。5）门店爬坡模型差异：我们认为茶饮门店能够快速上量并形成赚钱效应； 而咖啡尽管单店层面需求难以像成熟的茶饮市场一样迅速达到峰值，但成熟后能够形成稳定的需求和复购。6）咖啡 茶 ...