中辉期货：豆粕

巴西大豆产量展望基本维持稳定。阿根廷方面，未来十五天降雨恢复至正常水平以上。4 月美国将 对中国加征 10%关税，中国发起反制，对美豆加征 10%的关税。美豆贸易争端暂告一段落。 国内市场方面，本周国内港口及大豆、豆粕库存环比下降。但 4 月国内大豆进口开始放量，4-6 月 月均进口 1000 万吨以上，供应环境趋于逐步宽松缓解。 Mysteel：截至 2025 年 03 月 28 日，全国港口大豆库存 255.75 万吨，环比上周减少 4.80 万吨；同 比去年减少 172.64 万吨。125 家油厂大豆库存为大豆库存 247.92 万吨，较上周减少 3.88 万吨，减幅 1.54%， 同比去年减少 63.42 万吨，减幅 20.37%；豆粕库存 74.8 万吨，较上周减少 0.12 万吨，减幅 0.16%，同 比去年增加 43.52 万吨，增幅 139.13%。 由于美豆地区未来十五天降雨充沛，短期豆粕缺乏更多利多驱动，警惕短线整理甚至调整风险。受 美生柴政策提振，阿根廷降雨不足影响，豆粕昨日温和反弹，但看多追多操作仍需谨慎对待。近月合约 需要注意大豆 4 月进口到港逐步放量的预期下，期现回归的走弱风险。 ...