政策解读：美国“对等关税”远超预期，而后或有部分减免可能

宏观经济 | 政策解读 政策解读：美国"对等关税"远超 预期，而后或有部分减免可能 当地时间 4 月 2 日，特朗普宣布"对等关税"政策细节。继 3 月 4 日美国正式开始加征墨西哥和加拿大商品 25%关税1、再加征中国商 品 10%关税，3 月 26 日宣布加征所有进口汽车和零部件 25%关税2之 后（图表 4），特朗普于 4 月 2 日如期宣布"对等关税"细节： 4） 加拿大和墨西哥符合 USMCA 协定的商品继续获得关税豁免。 5） 对汽车征收的 25%关税将于 4 月 3 日生效。 "对等关税"政策细节远超市场预期。尽管市场在特朗普上任初期 对其关税政策仍较为乐观，我们一直以来都认为不可忽视特朗普利 用关税等手段扭转美国贸易逆差和增加关税方面的财政收入（为他 的全面减税计划腾挪出政策空间）的意图。白宫贸易顾问纳瓦罗表 示，他预计在特朗普的新政下，美国政府每年将增加约 6000 亿美元 的关税收入，10 年内将增加 6 万亿美元。我们估计这一数字通过当 前严苛的"对等关税"政策或可实现。早在对等关税公布之前，特朗 普发起的关税战已经受到了受害国家的反制报复。关税战的持续扩 大或将显著拉低包括美国在内的全 ...