综合晨报-2025-04-03

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 隔夜国际油价冲高回落，布伦特06合约跌1.53%。美国宣布最低10%的对等关税细节，其中对欧 盟、中国、日本的对等关税分别为20%、34%、24%。原油交易主题从制载俄罗斯、伊朗相关的供 应风险过渡为美国新一轮贸易战对需求的负面影响,上周美国EIA原油库存亦超预期增加616.5万 桶。我们此前提到的布伦特74-75美元/橘、SC550元/桶压制作用依然有效, 油价或开启高位回落走 势。 【贵金属】 隔夜贵金属震荡,金银延续分化。特朗普公布对等关税政策略超预期,黄金获得了豁免。贸易战背 景下市场对经济前景担忧加剧,当前金价强势但上行速度过快,波动料将放大。多国宣布关税反制 后,市场聚焦美国关税执行落地前是否有缓和余地,美国公布3月ADP就业人数15.5万人好于预期和 前值,等待周五非农数据指引。 【铜】 隔夜铜价延续窄区间波动,盘后特朗普公布对等关税,铜、金及半导体进口暂被豁免10%基础关税, 差盘铜逐渐收回盘中跌幅,美伦实物套利逻辑延续。不过全球铜需求必会受到贸易疲弱与宏观指标 拖累。当下国内处消费旺季,伦铜必须有效失守960 ...