特朗普对等关税的八大估算

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 特朗普对等关税的八大估算 事 项 ❖ 一、本次对等关税美国加征了多少关税？ （一）本次美国加了多少关税？ 仅考虑互惠对等关税的加征，按照 2024 年各国或地区占美国进口比例做权重 计算加权平均，相当于美国整体关税率提高 18.2%。若考虑剔除 232 条款涉及 的汽车及零部件、钢铝及衍生品，其占 2024 年美国总进口约 23.9%，则互惠 对等关税带来美国整体税率提高约 13.9%，需要注意，该数字可能有所高估， 因为剔除的还应该包括铜、半导体、药品等关键商品，但由于联邦公报尚未正 式发布，无法确定这些商品剔除范围，此处略去不算。 具体到细分区域，关注本次互惠对等加征区域占美国进口比例前 30 的经济体 （合计占比为 68.3%）。其中，加征关税率最高的是柬埔寨 49%、越南 46%、 伊拉克 39%、孟加拉国 37%、泰国 36%，中国大陆位于第 6 位，加征 34%。 （二）"互惠对等"原则下还有潜在加征空间吗？ 首先，如何理解特朗普的"对等关税"？1）按 USTR 计算公式，其表示的是 加征关税→美国从国家 i 进口下降→美国对国家 i 贸易逆差降至 ...