4月或指向港股红利

策 略 研 究 华福证券 4 月或指向港股红利 团队成员 投资要点： 4 月红利或打开配置窗口，受益于美关税政策临近、业绩披露担忧， 策 略 定 期 报 告 以及资金面险资入市进场。3 月尤其是中下旬，A 股市场波动明显加大。 除前期领涨主题的回落外，主要原因或是美关税政策节点的临近，和市场 对于业绩披露的担忧。资金由于避险需求或向红利资产轮动。而且，我们 在 2/17 发布的《红利+：AH 双市轮动策略》中对 25 年险资增量进行拆解， 预计 1 月保费开门红对应其中约 1160 亿元。随着新增保费经过委外或自营 等流程，逐渐转化为实际投资，红利资产或将迎来增量资金。 AH 双市轮动策略，构建收益更优的红利+组合。我们在 2/17 发布的《红 利+：AH 双市轮动策略》中对红利资产的新年机遇进行分析。而且，通过 解析 A 股和 H 股红利的驱动因素，提出 AH 红利轮动策略，提高红利组合 整体收益。4 月 AH 红利轮动指标：5%A 股红利，95%港股红利。 2025 年 04 月 03 日 分析师： 周浦寒(S0210524040007) zph30515@hfzq.com.cn 研究助理： 杨逸帆(S0 ...