保险2025Q1前瞻：高质量发展为主线

证券研究报告|行业投资策略报告 [Table_Date] 2025 年 4 月 3 日 [Table_Title] 保险 2025Q1 前瞻：高质量发展为主线 [Table_Title2] 保险 II [Table_Summary] 报告摘要： ► 2024 年保险业绩综述 2024 年上市险企年报表现超预期，五大公司净利润同比增 幅均超 45%，新华保险以 201.1%的增速居首，中国人寿 （+108.9%）、中国人保（+88.2%）等紧随其后。权益市场回 暖显著提升总投资收益率，新华保险达 5.8%（+4.0pp），中国 太保、人保均为 5.6%；但利率下行拖累净投资收益率，人保以 3.9%（-0.6pp）仍领先行业。分红方面，中国平安以 36.5%的 分红率最高，新华保险每股股利同比激增 197.6%成为增幅最大 险企。人身险新业务价值（NBV）高增，人保（+127.0%）、太 保（+57.7%）领跑，主因预定利率下调和银保渠道"报行合 一"推动价值率提升（人保 NBVM 增 14.6pp），但新单保费普 遍缩量（降幅 1.6%-7.1%）。银保渠道贡献显著，人保该渠道 NBV 占比 31.3%（+9. ...