利率市场趋势定量跟踪：利率择时信号转为看多

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 4 月 5 日 利率择时信号转为看多 ——利率市场趋势定量跟踪 20250403 利率市场结构变化 - 10 年期国债到期收益率录得 1.72%，相对上周下降 8.82BP。当前 利率水平、期限和凸性结构读数分别为 1.59%、0.24%、-0.08%， 从均值回归视角看，目前处于水平结构点位较低、期限结构点位 接近历史低位、凸性结构点位接近历史低位的状态。 利率价量周期择时信号：看多 - 利率数据的多周期择时信号为：长周期无信号、中周期向下突破、 短周期向下突破。综合来看，当前合计下行突破 2 票、上行突破 0 票，由于 3 种周期下的同向突破总得票数达到 2/3，最终信号的综 合评分结果为看多。 公募债基行为跟踪：久期下降、分歧下降 利率价量多周期择时策略表现 - 自 2023 年底以来，策略的短期年化收益率为 8.05%，最大回撤为 1.62%，收益回撤比为 6.91，相对业绩基准的超额收益率为 2.78%。 过去的 18 年内，策略逐年绝对收益大于 0 的胜率为 100%，逐年 超额收益大于 0 的胜率为 100%。 风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市 ...