如何看待特朗普全球关税加征后续影响？

分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 如何看待特朗普全球关税加征后续影响？ 证券研究报告/策略定期报告 2025 年 04 月 05 日 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 1、《4 月金股报告》2025-03-28 2、《土耳其股市大跌的"内忧外患"》 2025-03-23 3、《4 月市场风格或如何演绎？》 2025-03-22 报告摘要 就全球影响而言，全球贸易秩序崩塌和经济增长放缓或已成大概率事件。无论特朗普 最终关税多少，其关税政策反复已经触及了全球贸易秩序的根基——即各国之间的信 任。当前全球贸易风险已经大幅上升，各国为了降低经济风险必然会降低对外贸易， 各国的发展模式也将由"效率"转向"安全"。未来各国在国家安全导向下或逐步加 大制造业投资，削减福利，全球贸易或进一步缩减。在这种情况下，不仅美国经济短 期滞胀，全球经济中期经济放缓已或是大概率事件，且地缘动荡和矛盾显著加剧，故 黄金大级别趋势依然将延续和强化。 就对我国的影响而言，特朗普关税压力下，今年的 ...