宏观深度报告：中国产能周期：变化、机遇与挑战
Ping An Securities·2025-04-06 04:43
2025 年 4 月 6 日 宏观深度报告 中国产能周期：变化、机遇与挑战 证券分析师 | 钟正生 投资咨询资格编号 | | | --- | --- | | S1060520090001 | | | zhongzhengsheng934@pingan.com.cn | | | 张璐 | 投资咨询资格编号 | | S1060522100001 | | | ZHANGLU150@pingan.com.cn | | | 常艺馨 投资咨询资格编号 | | S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 平安观点： 宏 观 报 告 宏 观 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 目前宏观政策和市场的一个重要关切在于，中国产能周期能否较快回稳，这关 系到增长内生动能的变化、物价指标的趋向。本文着眼于 2024 年下半年以来产 能周期在总量和结构层面的积极变化，资本开支层面的优化调整，展望 2025 年 产能周期面临的外部挑战和内部机遇。 产能周期的新变化。2024 年四季度，中国产能利用率企稳回升，需求端回暖是 主要带动力量。结构上，中下游行业是产能周期企稳的主要带动，主要包括计算 ...