布鲁可（00325）：产品迭代+会员运营，构建护城河

港股公司报告 | 公司点评 布鲁可（00325） 证券研究报告 产品迭代+会员运营，构建护城河 打造创新布鲁可体系共建三全产品生态 近期公司召开 2025 年全球合作伙伴大会，公司首次提出"产品生态"概念， 持续深耕产品研发，在夯实积木人经典系列市场地位基础上，积极拓展多 元化全新系列布局，创新引领行业发展。 同时，公司强调将持续通过以 BFC（布鲁可积木人创作者）为核心的用户 驱动品牌建设，与全球合作伙伴携手共同推动中国拼搭角色类玩具行业走 向全球。 公司产品生态就像一棵大树，创新研发体系是树根（拥有 500+专利奠定核 心竞争力、6 大经典系列、600+SKU）、丰富多元的全球 IP（约 50 个 IP） 与产品矩阵是树枝、全球用户和 BFC 是树叶，合作伙伴和产研供应链让生 态树的根越来越扎实；线上线下销售伙伴打造了多元的销售场景，更加高 效精准的连接全球用户，而 BFC 则是品牌大使不断传播布鲁可文化，这些 共同构成了布鲁可完整而富有活力的产品生态体系。 经典系列升级+全新系列拓展，打开增量空间 布鲁可积木人 Hero5、Hero8、Champion 等 6 大经典系列集体亮相展示了 变形金刚、奥特曼 ...