风格轮动策略周报：当下价值、成长的赔率和胜率几何？-2025-04-06

证券研究报告 | 金融工程报告 2025 年 04 月 06 日 当下价值/成长的赔率和胜率几何？ ——风格轮动策略周报 20250403 在《如何从赔率和胜率看成长/价值轮动》报告中，我们创新性地提出了基于 赔率和胜率的投资期望结合方式，为应对价值成长风格切换问题提供了定量模 型解决方案。后续，我们将持续在样本外进行跟踪并做定期汇报。 上周全市场成长风格组合收益-0.55%，而全市场价值风格组合收益为 0.18%。 1、赔率 在前述报告中，我们已经进行了验证，即市场风格相应的相对估值水平 是其预期赔率的关键影响因素，并且两者应该呈现出负相关。由于存在上述 线性关系，我们根据最新的估值差分位数，可推得当下成长风格的赔率估计 为 1.01，价值风格的赔率估计为 1.03。 2、胜率 在七个胜率指标中，当前有 2 个指向成长，5 个指向价值。根据映射方 案，当下成长风格的胜率为 31.12%，价值风格的胜率为 68.88%。 3、最新推荐风格：价值 根据公式，投资期望=胜率*赔率-（1-胜率）。我们计算得最新的成长风格 投资期望为-0.38，价值风格的投资期望为 0.40，因此最新一期的风格轮动模 型推荐为价值风 ...