房地产行业周度观点更新：出口承压时期的地产演绎路径-2025-04-06

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 ——房地产行业周度观点更新 报告要点 [Tablary] 出口承压对地产周期有两个传导路径，一是经济层面的量价回落将通过就业、收入、实际利率 等渠道压制行业需求端；二是经济增长目标约束下，内需政策在对冲外需风险时可能更为积极； 经济效应和政策效应孰强孰弱，主要取决于政策目标和政策力度，所以即便短期内不考虑行业 自身周期律，地产在出口承压时期的演绎路径也并非定数。历史上的实证数据基本符合上述规 律，当前地产行业仍有调整压力，政策依然偏防风险，较难期待趋势性的量价齐升。 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title] 出口承压时期的地产演绎路径 %% %% %% %% research.95579.com 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520040001 SFC：BUV416 刘义 侯兆熔 1 [Table_Title 出口承压时期的地产演绎路径 2] ——房地产行业周度观点更新 核心观点 止跌回稳的政策目标明显更为积极，市场预期有所改善，量价脉冲虽季节性回落，但仍维持一 定韧性。趋势反转还需时间，但量的急跌基本结束，房价距 ...