行业和风格因子跟踪报告：通信行业如期反弹，质量因子指向避险

—行业和风格因子跟踪报告 投资要点 ▌ 行业因子最新变动情况 行业因子上周最大特征是财报质量因子继续集体出现超 额，有望持续到至少四月中旬。财报质量细分因子聚合方 式来看市值加权计算方法优于等权法，说明一季报仍以行 业龙头为风向标，风格上可能也在逐步重回大盘。基于财 报质量因子行业上继续关注食品饮料、医药、有色金属、 电力，重视交运和大金融的机会。 2025 年 04 月 06 日 通信行业如期反弹，质量因子指向避险 整体看行业轮动因子指向防御：主力资金因子多头继续向 TMT 之外，长端景气选择非银、石油石化、通信、化工； 短期分析师预期指向轻工、通信、食品饮料、化工。下周 叠加关税超预期等情境，本期选择行业更偏向防御和内 需。 ▌ 定量行业推荐 基于权重分配，我们推荐内资主力资金因子为代表的资金流 （10%）、细分因子底部开始走强的长端景气（30%）、短端 预期（30%）、财报质量因子（30%）。 复合因子本周挑选通信、有色、石油石化、交运、食品饮 料、电公、农林牧渔。 ▌风格因子最新变动情况 本周风格因子均无多头收益，相对表现最好的是质量盈利和 质量安全，市场继续向一季报预期和防御板块定价。 成长、高波当 ...