信用周报：城投发债“335指标”明确纳入披露范围-2025-04-06

证 券 研 究 报 告 【债券周报】 城投发债"335 指标"明确纳入披露范围 ——信用周报 20250406 1）从配置思路来看，若负债端稳定性偏弱，可主要关注 2-3y 中低等级品种， 同时配置部分 4-5y 高票息、中等资质个券，做底仓增厚收益。若负债端稳定 性较强，可主要配置长久期品种，性价比较高，当前 10y 隐含评级 AA+中短 票信用利差为 70BP，处于 2022 年以来的 35%历史分位数，略小于 2024 年以 来最高水平（76BP），具有一定配置性价比。 2）从交易思路来看，可重点关注 4-5y 流动性较好的品种，结合流动性水平进 行择券。对于流动性更佳的二永债，4-5y 品种可积极参与，6y 期限凸性最高， 6y 隐含评级 AAA-品种综合收益超过中短端低等级品种，也可考虑适当布局。 重点政策及热点事件： 债券研究 1）3 月 28 日，沪深交易所发布新指引完善公司债券审核规则，其中涉及城投 发债，将城投发债"335 指标"纳入到披露范围内，即主营业务涉及市政基础 设施建设、土地开发整理、公益性住房建设等业务的地方国有企业，应当充分 披露资产结构、收入结构和净利润构成。此外最新指引还指 ...