中美共振重点方向，可控核聚变产业化进程加速

中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 中美共振重点方向，可控核聚变产业化进程加速 2 0 2 5 . 4 . 5 分析师：王可 执业证书编号：S0740519080001 Email：wangke03@zts.com.cn 核心观点 托卡马克是目前主流聚变路线，聚变-裂变混合堆有望率先落地。 2 聚变能源燃料丰富、能量密度极大、安全环保，是人类社会未来的理想能源。世界范围内能源安全需求凸显， 电力需求持续攀升。为了解决这些问题，核能受到广泛关注。核能是一种高效且清洁的能源，利用方式主要分 为裂变和聚变，相对于核裂变，可控核聚变具有燃料来源更丰富、能量密度更大、安全性更高等显著优势。 近期国内外诸多进展催化产业发展，产业临界点或将到来。2025年1月20日"EAST"实现1亿摄氏度超千秒稳 定运行，2月中国核电和浙能电力分别发布公告，拟以增资方式参股中国聚变能源有限公司，3月28日，中核 集团核工业西南物理研究院新一代人造太阳"HL-3"，在国内首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度。 美国Helion公司采用磁惯性约束路线，25年1月宣布完成新一轮4.25亿美元的融 ...