美国对等关税落地，金属大跌后何去何从

热点报告——有色金属 美国对等关税落地，金属大跌后何去何从 [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 04 月 06 日 [Table_Summary] ★事件概述 4 月 3 日，特朗普政府"对等关税"落地，对所有进口至美国的商 品征收 10%的基础关税，并对主要的贸易伙伴征收更高的关税，如： 中国 34%、欧盟 20%、越南 46%、中国台湾 32%、印度尼西亚 32% 等。受此影响，内盘 4 月 3 日收盘后，LME 基本金属出现较大下跌， 其中：铜-8.61%，镍-7.28%，铝-2.78%，锌-2.55%，铅-1.9%。 ★事件分析及投资建议 有 色 金 属 铜：美国对等关税引发衰退担忧，铜价受到剧烈打压，宏观角度需 要继续观察各国反制政策以及后续货币、财政政策调整情况，未来 衰退担忧逐步减弱可能性更大，我们认为情绪面冲击偏短期。基本 面角度，关税预期对全球铜供需平衡表冲击相对有限，对供给端影 响将逐步被市场关注，原料端潜在收缩风险料将上升，单边趋势上 建议逢低买入操作为主。 铝：基本面上，美国自 2024 年起不断提高钢铝产品关税，2025 年 2 月又对中国铝材加征关税，导致铝材出口美国 ...