非金属建材周观点：关税之下，重视“一带一路”、“西部大开发”和新材料国产替代

【一周一议】 （1）掘金"一带一路"与"西部大开发"的投资机遇。美国"对等关税"及全球应对措施，将重新影响全球经济预 期，我们认为无论地缘政治如何变化，内外大循环的正确路径没有变。在此框架下，"一带一路""西部大开发""西部 陆海新通道""新疆煤化工"等相关投资节奏可能趋强。2025 年高质量共建"一带一路"需重视，从时间、区域和投 资方向看均有重要意义；平陆运河助力广西出海口，对西南产业链及北部湾港影响重大；新时代西部大开发重点关注 新疆、西藏、四川、广西等地，新疆煤化工、西藏水电工程、四川交通基建等领域发展潜力大；水泥股一季报有望因 价格弹性和成本贡献（煤价）表现良好，近期水泥提价超预期，行业供需改善，且内需基建托底作用有望超预期。 （2）新材料加速国产替代，关注高纯石英砂、涂料、芳纶、碳纤维。4 月 4 日，国家市场监管总局因杜邦中国涉嫌违 反《中华人民共和国反垄断法》，依法对其开展立案调查。重点梳理国产替代空间较大的新材料品种。①高纯石英砂， AI、HPC 等趋势下，高纯石英材料的发展需求乐观，美国矽比科和挪威 TQC 占据高市占率，国内石英股份处于起步阶 段、已获相关客户的半导体级高纯石英砂认证，并 ...