交银国际每日晨报-2025-04-07

每日晨报 2025 年 4 月 7 日 今日焦点 全球宏观 对等关税"的不对等 宏观策略 交银国际研究 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com 新一轮关税主要内容包括 10%的全球关税和差异化的国别关税 对等关税为累加，即在已生效的关税上再加征 • 方式上，10%关税和对等关税是在此前的关税基础上额外加征的， 就简单的估计而言，特朗普意图加征的关税额度即为贸易逆差与美 国相应进口的比值。按照这一比例估计，对华关税已达到 60%+，意 味着对华关税冲击可能已经到位了。 10%关税落地在即，而对等关税仍有一周时间谈判 • 全球性的 10%基础关税预计在 4 月 5 号落地，而对等关税的执行时 间为 4 月 9 号。从时间上来看，10%的关税会在未来几天内大概率 执行，而对等关税则预留了近一周的时间，可能会有谈判的转机。 与此同时，被加征关税国进行报复性关税的概率较大，尽管关税已 落地，后续局势仍存较大不确定性。 | 全球主要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收盘价 | 升跌% | 年初至今 升跌% | | 恒指 | 22,850 | 0.01 | 13 ...