有色金属周报：“对等关税”风险加剧，商品价格大幅承压

有色金属周报 20250406 "对等关税"风险加剧，商品价格大幅承压 2025 年 04 月 06 日 ➢ 本周（03/31-04/04）上证综指下跌 0.28%，沪深 300 指数下跌 1.37%，SW 有 色指数下跌 2.86%，贵金属 COMEX 黄金下跌 1.99%，COMEX 白银下跌 15.21%。工 业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-6.37%、-11.18%、-6.37%、- 5.49%、-10.73%、-2.48%；工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.00%、-1.00%、-7.87%、+1,75%、+0.05%、-1.97%。 ➢ 工业金属："对等关税"政策显著抬升全球贸易成本，致商品价格调整；但内需韧 性有望对冲外部风险，托底工业金属价格。核心观点：美国特朗普政府于当地时间 4 月 2 日正式宣布"对等关税"政策，全球贸易成本显著抬升，衰退风险大幅提升，商品价 格迎来大幅度调整；国内 3 月制造业 PMI 连续第二个月处于扩张区间（50.5%），内需 韧性有望对冲外部风险，托底工业金属价格。铜方面，供应端，本周 SMM 进口铜精矿 指数报-26 ...