农林牧渔行业：关税反制落地，关注农业板块投资机会

农林牧渔 2025 年 04 月 07 日 业 研 究 农林牧渔 关税反制落地，关注农业板块投资机会 投资要点： 行 华福证券 行 业 定 期 报 告 种植：加征关税提高进口成本，短期农产品价格或上涨。2025 年 4 月 2 日，美国政府宣布对中国输美商品征收"对等关税"。4 月 4 日，中方发出 反制措施，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加 征 34%关税。在农产品中，我国对美依赖度（自美进口量在国内消费量占 比）较大的品种包括大豆（20%）、棉花（11%）等，关税影响较大。猪肉、 牛肉、鸡肉等自美进口量在消费中占比 1%左右或以下，关税影响相对有限。 具体来看，1）大豆：我国进口大豆以巴西、美国、阿根廷大豆为主，2018 年中美贸易战促使中国企业转向巴西、阿根廷等南美国家采购，我国大豆 对美依赖度已有所下降。2024 年我国自美进口大豆量为 2213 万吨，在国 内总消费中占比约 20%。分国别来看，2024 年在总进口量中美豆占比 21.1%，较 2017 年-13.3pct，巴西豆占比 71.1%，较 2017 年+17.8pct。加征 关税将直接推高美豆进口成本，利好远月大豆、 ...