点评报告：季末扰动不改信用债配置机会

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 季末扰动不改信用债配置机会 报告要点 [Table_Summary] 近期债市虽受季末流动性扰动，但信用债配置价值仍凸显，高评级长久期品种表现韧性较强， 理财规模季节性降幅同比收窄反映市场情绪趋稳；当前短端收益率下行背景下，券商债、保险 债及城投债展现票息优势，基金持续增持中长久期品种释放配置需求，叠加二季度供给压力趋 缓与城投信用风险缓释，"资产荒"逻辑延续下信用利差仍有压缩空间，建议聚焦中高评级城投 债及行业景气稳健的产业债，把握票息策略与久期平衡的配置窗口。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 季末扰动不改信用债配置机会 [Table_Summary2] 季末流动性扰动不改信用债配置主线 3 月末债券市场呈现典型季末波动特征，其中 10 年以上高评级信用债以 1.02%周 ...