医药行业周报：聚焦医药国产替代及医药消费复苏-2025-04-07

医药行业周报 聚焦医药国产替代及医药消费复苏 2025 年 04 月 07 日 ➢ 医药周观点：本周美国关税政策对医药板块有一定影响，一方面我们积极关注医药板块优质潜力出口 标的，如健友股份（利拉鲁肽等新大单品陆续获批，二季度开始拉动全年主营业务高速增长）。另一方面， 积极关注医药领域国产替代机遇，如血制品（白蛋白）、科学仪器、医疗设备（CT 等方向）、医疗耗材、医 药包材等。同时，继续积极看好内循环方向医药消费复苏，如中医药、药房、医疗服务等。 ➢ 1）创新药：进口方面，关注美国生产药品的潜在国产替代空间；出口方面，大部分药品制剂在对等 关税豁免清单中，不受此次对华加征 34%关税影响，同时现阶段国产创新药出海以海外或全球权益授权形 式为主，继续看好创新药行业进入高速发展期。健友利拉鲁肽获美国 FDA 批准，恒瑞启动口服 GLP-1 减重 III 期临床。2）CXO：国内需求逐步回暖，海外需求平稳向上，且目前对关税政策免疫，看好板块龙头企业 逐季度订单和报表的持续兑现带来的估值修复。3）中医药：积极看好中医药的强内需、强刚需属性，随着 基本面的持续复苏，估值有望持续提升。同时建议关注与生育补贴息息相关的标的 ...