投资策略研究：关税“黑天鹅”下，规避风险，等待情绪稳定

值得我们关注的是：在"修改权限"这一部分中，特朗普声明："如有任 何贸易伙伴采取重大措施纠正非互惠贸易安排，与美国在经济和国家安全 事项上达成充分一致，我可进一步修改 HTSUS，以降低或缩减本命令所征 关税的范围。如果美国国内制造能力和产出持续恶化，我可能进一步修改 HTSUS，提高本命令项下的关税"。 也就是说，美国关税政策方面，正如我们在前一期周度策略行业配置观 点中所指出的，4 月 2 日并不是靴子落地，而是混乱升级的序章。 证券研究报告 | 投资策略研究*动态点评 2025 年 04 月 07 日 投资策略研究 关税"黑天鹅"下，规避风险，等待情绪稳定 上周三凌晨美国宣布了新一轮关税政策，在此之前的前半周 （03/31-04/02），A 股市场相对平静，成交量下滑到日均 1.13 万亿元， 美国关税政策宣布前，市场分析认为此次力度可能较为温和，A 股和美股 都有一定反弹的迹象，盘面的风格较为模糊，创新药领跑市场，表现相对 较好，周二创新药指数（8841049.WI）日度涨幅期达到了 4.72%，随后呈 现震荡状态。然而，周三凌晨（北京时间）特朗普宣布力度大超预期的"对 等关税"政策后，周四的市场再次 ...