信用业务周报：特朗普全球关税加征后续或有何影响？-2025-04-07

证券研究报告 信用业务周报 特朗普全球关税加征后续或有何影响？ 2025年4月7日 中泰证券研究所 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 【市场回顾】 图表：市场表现回顾 • 就全球影响而言，全球贸易秩序崩塌和经济增长放缓或已成大概率事件。无论特朗普最终 关税多少，其关税政策反复已经触及了全球贸易秩序的根基——即各国之间的信任。当前 全球贸易风险已经大幅上升，各国为了降低经济风险必然会降低对外贸易，各国的发展模 式也将由"效率"转向"安全"。未来各国在国家安全导向下或逐步加大制造业投资，削减福利 ，全球贸易或进一步缩减。在这种情况下，不仅美国经济短期滞胀，中期全球经济增速放 缓已或是大概率事件，且地缘动荡和矛盾显著加剧，故黄金大级别趋势依然将延续和强化 。 • 特朗普关税冲击力度大于预期，国内或进行政策对冲，以防止经济加速下行。今年依赖政 策以提振信心，预期管理为主，而非财政侧刺激。故若关税落地超预期，首当其冲的是择 机降息降准的货币政策，总量流动性由偏紧转入宽松。若市场出现流动性风险，则新 ...