浙数文化（600633）：核心主业稳健，AI应用加速落地

证券研究报告 | 2025年04月07日 核心主业稳健，2024 年扣非后利润同比提升 13%。1）公司 2024 年收入 31.0 亿元，同比增长 0.6%，其中在线游戏/在线社交/技术信息/数字营销收入分 别同比+1.8%/-65.2%/+6.9%/+124.0%。归母净利润 5.1 亿元，同比下滑 22.8%，主要由于公司投资收益下降；扣非后归母净利润 4.1 亿元，同比增 长 12.8%。2）单四季度来看，公司收入 9.3 亿元，同比增长 17.4%；归母净 利润 0.4 亿元，同比下滑 227.7%；扣非后归母净利润 0.8 亿元，扭亏为盈。 业务结构调整致毛利率下滑，费用率整体下降 5 个百分点。1）2024 年公司 的业务结构有所调整，毛利率同比下降 10.2 个百分点至 58.1%，其中在线游 戏 / 在 线 社 交 / 技 术 信 息 / 数 字 营 销 业 务 的 毛 利 率 分 别 为 91.0%/42.7%/45.7%/18.8%，分别同比下降 1.0/2.0/2.5/10.1 个百分点，数 字营销业务毛利率下降主要是由于信息流业务占比上升。2）2024 年公司整 体费用率下降 4.8 ...