恐慌情绪释放后A股已进入底部区域

2025 年 04 月 07 日 策略类●证券研究报告 恐慌情绪释放后 A 股已进入底部区域 事件点评 投资要点 事件：2025 年 4 月 7 日，A 股市场出现大幅调整，上证综指单日跌幅达 7.3%。 市场出现大幅调整主要受美国加征关税、全球股市大幅调整等负面情绪的影响，当 前股价已较大程度反映了这种负面情绪。（1）受美国加征关税影响全球市场出现 大幅调整。一是加征关税对美国经济和通胀预期影响较大，同时对国内出口和流动 性也有一定影响，这导致全球股市均出现大幅下跌，对 A 股市场产生了一定的负面 影响。二是基本面预期走弱以及全球股市调整导致国内股市资金出现了一定的流 出：首先，加征关税对出口的压力导致外资可能流出；其次，美股尤其是科技股大 幅调整导致国内中小盘成长股票跟随调整，从中证 2000、TMT 等指数领跌可以看 出，这会导致融资资金出现一定的流出，从 3 月 21 日到 4 月 3 日，融资流出了 483 亿，其中 4 月 3 日单日流出 88 亿，4 月 7 日单日流出预计也超过百亿。（2）但情 绪指标已明显调整，我们认为股价已较大程度反映了加征关税带来的负面情绪。一 是宽基指数估值已明显回落， ...