4月第1期：市场分化，红利上成长下

2025 年 04 月 07 日 投资策略 估值与盈利周观察——4 月第 1 期：市场分化，红利上成长下 ◼ 上证综合指数走势（近三年） (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 证券分析师：张冬冬 市场表现：稳定、微盘股、红利表现最好；创业板指、深圳成指、成 长表现最弱。 行业表现：公用事业、医药生物、农林牧渔涨幅前三，计算机、电力 设备、家用电器表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 下降，创业板值/沪深 300 相 对 PB 下降。 全 A ERP：ERP 小幅上升，处于一倍标准差附近。 指数 PEG & PB-ROE: 红利 PEG 值最小，科创 50 风格 PB-ROE 值最小。 大类行业估值：原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科 技历史估值皆处于 50%以下，金融地产估值高于 50%历史分位。 一级行业估值：各行业估值分化，非银金融、煤炭、公用事业、交通 运输、农林牧渔估值处于近一年低位。 热门概念：科技板块热度较高，东数西算、华为鸿蒙、机器人、中字 头央企等 ...