行业点评报告：红利稳固可持续，稳增长驱动顺周期

红利稳固可持续，稳增长驱动顺周期 ——行业点评报告 2025 年 04 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-04 2024-08 2024-12 银行 沪深300 《存款利率期限倒挂的原因简析—行 业点评报告》-2025.3.24 《非银存款恢复增长，债务置换影响 信贷—2 月央行信贷收支表要点解读》 相关研究报告 《增资国有行后的投资策略：稳健红 利 与 估 值 修 复 — 行 业 深 度 报 告 》 -2025.4.3 -2025.3.17 刘呈祥（分析师） 丁黄石（分析师） liuchengxiang@kysec.cn dinghuangshi@kysec.cn 证书编号：S0790524040004 政府债发行提速，预计社融同比多增 社融预测：3 月份社融预计新增约 5 万亿元，存量增速 8.2%，环比 2 月持平。 在"地方尽早发行使用专项债"的财政指导下，政府债年内发行前置，Q1 政府 债（国债+地方债）发行明显加速，形成社融主要支持，预计 3 月政府债净融 资新增约 1.1 万亿元，环比回落但同比大幅提高。 ...