浙商国际中债策略周报-2025-04-08

中债策略周报 2025.3.31-2025.4.6 分析师： 曹潮 中央编号： BVH841 联系电话： 852-96581360 邮箱： caochao@cnzsqh.hk 1 中国债券场策略周报 - 投资要点 中国债券市场表现回顾： 季初资金滞后转松，长端利率横盘震荡，随后对等关税落地，做多情绪催化债牛快速重启。长端方面， 10年国债活跃券（250004）下行至1.72%（-10bp）；30年国债活跃券（2400006）下行至 1.92%（-11bp）。 中国债券市场基本面、货币政策与资金面： 中国债券市场展望： 2 基本面和货币政策：本周为经济数据真空期，基本面对债市影响有限。货币政策方面，本周央行净回 笼5019亿元，其中逆回购投放6849亿元，到期11868亿元。 资金面：跨季后，资金面逐步转松，DR007、R007周均值分别下行7bp、18bp，隔夜利率也在跨季 之后逐步回落至1.6%水平。 基本面和货币政策来看，当前市场交易重心已经由基本面和货币/财政政策转向为关税。4月3日对等关 税方案落地后，即将到来的可能是国家间的协商期，关税冲击可能经历升级与缓和之间的摇摆。预期 的不稳定，或带来风险偏好 ...