光大证券晨会速递-2025-04-08

2025 年 4 月 8 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【债券】民营、小微企业更易受到"对等关税"的影响——2025 年 4 月 7 日利率债 观察 与国有大型企业相比，民营、小微企业抗风险能力较弱，其经营更容易受到美国"对 等关税"举措的影响。加之信息不对称等原因，其在贷款等融资市场中更为弱势。我 们认为，当前可通过降低支农、支小再贷款利率、扩大再贷款额度等方式，引导金融 机构进一步加强对民营、小微企业的金融支持力度，帮助这些企业平稳度过美国政府 加征关税所带来的冲击。 行业研究 【汽车】关税冲突升级，汽车及汽车零部件影响几何？——汽车和汽车零部件板块跟 踪报告(买入) 特朗普上台至今已对中国出口至美国的汽车及零部件加征三轮关税，累计一共额外加 征关税 45%，1）贸易对垒下芯片等汽车电子元件或遭受冲击，预计智驾芯片自研仍 为主机厂长期降本最优选择；2）看好具备核心零部件自研的车企及零部件企业、以 及在美/墨本地化建厂零部件企业。整车：推荐小鹏汽车，建议关注吉利汽车、比亚 迪。零部件：推荐福耀玻璃、拓普集团、耐世特，建议关注三花智控。 【石化】杜邦被施行反垄断调查，利好半导体材料及离子交换膜 ...