金融工程行业景气月报：煤炭景气度延续下滑，关注基建托底可能性-2025-04-08

2025 年 4 月 8 日 总量研究 煤炭景气度延续下滑，关注基建托底可能性 ——金融工程行业景气月报 20250408 要点 行业景气度信号追踪 煤炭：25 年 3 月，煤价低于上年同期，我们预测 25 年 4 月行业利润同比下降， 维持煤炭行业中性观点。 畜牧养殖：25 年 2 月底能繁母猪存栏为 4066 万头，环比微增。据此我们预测 25Q3 生猪供给仍然略有过剩，等待产能明显去化阶段。 普钢：我们预测 25 年 3 月普钢行业利润同比正增长，主因原材料成本降幅更大。 PMI 滚动均值变化不大，维持普钢行业中性信号。 结构材料与建筑工程：我们测算 25 年 3 月浮法玻璃毛利同比下降，维持玻璃行 业中性信号；我们预测水泥行业 25 年 3 月利润同比正增长，等待商品房新开工 面积出现积极信号，维持水泥行业中性观点；制造业 PMI 与商品房销售数据同 时出现走弱迹象，市场有望形成基建托底预期，将建筑装饰行业调至景气信号。 燃料型炼化与油服：我们预测燃料型炼化行业 25 年 3 月利润同比微正增长但 4 月初油价下降明显，维持中性观点。 风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数 ...