周度经济观察：如何理解对等关税的影响？-2025-04-08

国投证券宏观定期报告 周度经济观察 ————如何理解对等关税的影响？ 袁方1束加沛2 张端怡（联系人）3魏薇（联系人）4 未来一段时间需要关注各国政府面对美国对等关税的反应，我国对冲性政 策的出台情况。考虑到关税对总需求的一次性冲击、以及全球贸易体系的重构， 在对等关税引发的恐慌性抛售过后，我国权益市场有望重新迎来上涨机会。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 证券研究报告/国投证券宏观定期报告 第 1 页，共 11 页 2025 年 4 月 1宏观分析师，yuanfang@essence.com.cn，S1450520080004 2宏观分析师，shujp@essence.com.cn，S1450523010002 3联系人，zhangdy2@essence.com.cn，S1450123040002 4联系人，weiwei2@essence.com.cn，S1450123100017 国投证券宏观定期报告 2025 年 04 月 08 日 内容提要 对等关税的征加导致美国进口税率达到近100年峰值，投资者普遍担心1930 年左右美国大萧条期间全球贸易体系崩盘的重现。我们倾向于认为本次对等关 ...