美国消费龙头未来指引谨慎，关注关税推进进度

纺织服装行业 行业研究 | 动态跟踪 美国消费龙头未来指引谨慎，关注关税推 进进度 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 通过观察以上美国消费龙头企业表现，总结来看它们对于未来财年预期大多较为谨 慎，其中关税压力和美国消费客群的消费降级为核心因素。另一方面，沃尔玛、露 露乐檬对于中国市场的表述则更为积极，我们推荐龙头运动服饰品牌公司安踏体育 (02020，买入)，建议关注李宁(02331，买入)、特步国际(01368，买入)和滔搏 (06110，增持)，同时也中长期看好经营韧性较强、具备全球竞争力的龙头制造企业 申洲国际(02313，买入)、伟星股份(002003，买入)、华利集团(300979，买入) 等。 风险提示：关税、全球经济衰退、地缘政治风险 注：沃尔玛 FY26 财报时间为 2025 年 2 月-2026 年 1 月，塔吉特、露露乐檬和达乐 FY25 财报时间为 2025 年 2 月-2026 年 1 月，耐克 FY25Q4 财报时间为 2025 年 3 月-2025 年 5 月。 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2025 年 04 月 08 日 看好（维持） | 施红梅 | 02 ...